Presupuesto 2025 sin deuda y recompra de bonos generan expectativa en inversionistas
El gobierno del Presidente Nayib Bukele presenta medidas de austeridad mientras el riesgo país muestra signos de mejora.
En las últimas dos semanas, El Salvador ha captado la atención del mercado de inversionistas tras la presentación del anteproyecto del presupuesto de 2025, que no incluye deuda para gasto corriente. Además, el anuncio de una recompra de bonos con vencimientos entre 2027 y 2052 ha generado un clima de optimismo moderado.
Para reducir el gasto en el próximo presupuesto, el gobierno propone recortar 11,115 plazas de trabajo, además de congelar los escalafones de los empleados en los sectores de salud y educación. Estas medidas han sido bien vistas por Fitch Ratings, que considera que la propuesta en la Asamblea Legislativa es un signo de consolidación fiscal y no enfrentará resistencia. Sin embargo, la agencia advierte sobre el incierto acceso de El Salvador al mercado de bonos, así como el riesgo de que la ejecución presupuestaria no se concrete.
La mejora en el riesgo país, medido por el Indicador de Bonos Emergentes (EMBI) de JP Morgan Chase, también es notable. Desde la presentación del presupuesto, el EMBI ha disminuido de 569 a 489 puntos, alcanzando su nivel más bajo desde marzo de 2020. Este indicador es crucial para los inversionistas, ya que mide la capacidad de una economía emergente para cumplir con sus obligaciones financieras.
No obstante, economistas advierten que, aunque la recompra de deuda es vista como una acción positiva, podría llevar al gobierno a emitir más deuda en el mercado internacional sin un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). S&P Global Ratings calificó la operación de recompra como «oportunista», sugiriendo que, a largo plazo, esto podría complicar aún más la situación económica si no se abordan los problemas estructurales del país.
Con una oferta de recompra que incluyó ocho emisiones por un total de $6,200 millones, el gobierno se comprometió a adquirir $940.4 millones de los $1,756 millones propuestos por los inversionistas. La situación presenta un panorama mixto, donde las acciones de El Salvador son vistas con interés, pero también con precaución.
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